江波龙2022营收超80亿，看好两大领域未来增量

江波龙的主营业务系半导体存储应用产品的研发、设计与销售，竞争力主要来自于产品设计选型、固件开发、封测技术、存储及相关芯片设计等方面，目前其拥有行业类存储品牌 FORESEE 和国际高端消费类存储品牌 Lexar(雷克沙) 。

从产品细分来看，江波龙存储产品目前布局了嵌入式存储，固态硬盘，移动存储，内存条四大产品线，广泛应用于消费电子、安防监控、工业控制，汽车电子等存储领域。

报告显示，江波龙的嵌入式存储和移动存储占营业收入比重较去年有所提高，两项产品2022年营收分别达到约43.7亿、20.4亿元，其中嵌入式存储产品毛利率为15.38%，移动存储毛利率为18.57%。

根据报告内容，江波龙2022年业绩情况与存储芯片行业整体承压的走势基本吻合。对于业绩下降的原因，江波龙表示主要是受相关宏观不利因素影响，如俄乌冲突以及全球通胀高企等，导致全球各主要国家经济增长乏力，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌。

除此之外，2022年存储芯片单位价格的快速下降也是公司业绩大幅下滑的重要原因。进入2022年下半年，宏观环境进一步恶化导致存储芯片单位价格快速下降，存储晶圆原厂亦感受明显压力。 

一、OEM占比下降，加大研发投入

在自主品牌方面，江波龙一直在同步坚持自有品牌市场的开拓。2011年创立行业类存储器自主品牌“FORESEE”主打工业市场，2017年收购了国际高端存储品牌“Lexar”(雷克沙)主攻消费者市场，依据 Omida 数据，2019年至2021年，“Lexar”(雷克沙)在存储卡以及闪存盘领域均排名全球第三。 

江波龙表示，公司2023年将在全球更多的国家、地区部署本地化业务与服务，进一步丰富和挖掘Lexar(雷克沙)在消费者市场的潜力，Lexar(雷克沙) 品牌销售收入有望持续保持增长。公司将不断丰富 Lexar 的产品矩阵，同时不断拓展产品下游应用场景如电竞市场等，近期面向年轻的电竞用户推出了 DDR5 战神之刃，雷克沙业务未来具备较大的增长潜力。

报告书显示，2022年江波龙各项费用均有一定幅度的增长，其中研发费用增长至3.56亿元。江波龙2020年研发投入达到2.19亿元，2021年研发投入达到3.22亿，2022年研发投入达到3.56亿，2020年至2022年年复合增长率达到27.49%，主要围绕企业级、工规级存储器以及自研芯片等领域进行研发。

截至2022年12月31日，江波龙已经获得470项专利，其中发明专利188项，境外专利106项；81项软件著作权，5项集成电路布图设计。

对于库存的相关情况，江波龙在业绩说明会上表示公司2022年的库存周转天数在180日左右。并表示依据存储市场相关机构的分析，目前存储芯片单位价格的下滑趋势已开始有所缓解，随着库存的消耗及市场需求的推动，终端市场将迎来供需的平衡。

对于2023年的市场行情预测，江波龙表示，2023年的宏观经济走势及以汽车电子、服务器存储为代表的新增存储需求将助力存储芯片行业高质量发展。

随着国家对数据安全自主可控的重视程度不断增加，存储器作为数据存储的直接载体，其对于数据安全可控战略的落地及实现具有关键作用，且随着东数西算战略聚焦于数据的计算及存储，因此战略的实施有望进一步拉动服务器数据存储的总体市场规模。一方面互联网巨头纷纷自建数据中心，同时传统企业上云进程加快，两者共同带动服务器数据存储市场规模快速增长。

根据 IDC 数据，中国整体服务器市场的未来五年复合增长率将达到12.7%，2025年中国整体服务器市场规模预计将达到424.7亿美元。在数据中心作为新型基础设施加快建设的背景下，服务器数据存储的市场规模将继续快速增长，企业级存储板块的需求将大幅增加。 

对于企业级存储业务的布局，江波龙回应，多年以来，公司投入大量资源研发企业级存储系列产品。据了解，2022年，江波龙先后成功推出 Longsys AQUILA RDIMM、Longsys ORCA Series NVMe SSD、Longsys UNCIA Series SATA SSD。

进入2023年，江波龙表示 PCIe eSSD 和 RDIMM 产品有望逐步实现放量增长，特别是在面向服务器、云计算的企业级存储领域具备广阔的市场前景，公司亦将形成产品配套的竞争优势。 

在新能源汽车的带动下，汽车智能化程度不断提升并有效拉动了车规级存储的市场需求，特别是智能汽车的本地存储需求亦出现了明显增长。

江波龙车规级存储业务在2022年取得了较为明显的进展，其已经通过与汽车零部件一级供应商 (Tier1)的深度合作，车规级存储产品已经进入相关车企的供应链系统，广泛应用在小鹏、比亚迪、上汽、广汽、一汽、长安、奇瑞等主流汽车品牌。

同时，江波龙还与核心车载系统企业联合推出了车载终端产品(如与都万电子联合推出的 EDR，向慧翰股份提供车载无线终端4.0内部搭载的 FORESEE 车规级 eMMC 等)。

除此之外，江波龙自主研发的小容量存储芯片产品，已成功流片后量产，并广泛地应用于公司车规级存储业务。公司率先推出了自研的 512Mb SLC NAND Flash 小容量存储芯片，产品聚焦IoT市场应用，并在技术上可以替代NOR Flash，未来具有良好的市场前景。 

对于未来的计划，江波龙表示将会在已有的技术储备及丰富的产品品类基础上，进一步加大高端研发投入，通过在上海临港建设研发中心，大力投入车规级、工规级、企业级存储和存储芯片的设计研发，重点应用于服务器、智能汽车、智能电网、安防监控、工业物联网等应用领域。

显而易见，随着“数字中国”规划的提出、落地以及其他新兴需求端的问世，国产存储器未来发展空间较大。